原油暴跌引起的成本塌陷,和棉花大幅下挫的壓制下，整體🧜🏼‍♀️化纖行業的弱勢格局短期内很難改變，PTA期貨😵‍💫近期上漲主要🚶🏾‍♀️‍➡️是由原油反彈引發的，考慮到原油不具有向😍上動能，PTA上漲仍然要以反彈的态度來對待，且不宜過分高估。

2011年以前，由于國内聚酯需求增速每年都在大幅上升，而國内PTA自給率不高，PTA生産企業利潤處于高位。之後，在😜高額利潤吸引下，大量PTA裝置開始上馬，但随着全球經⛹🏻‍♀️濟增速下滑和制造業向東南🧛🏽亞地區轉移，PTA行業由供不應求變爲供給過剩。

目前，全球一半以上的PTA産能集中在中國，化纖行業産能嚴重過剩。2011年以前，PTA生産企業平均負荷都在80%以🧑🏽‍🎄上，甚至長期處于90%的高位，但是随着産能增加，目前👺PTA企業負荷大緻在70%左右，限産保👱🏼‍♂️價隻能在短期内造成供給不足的情況，很難從根本上改變PTA産能過剩👩🏼‍❤️‍👨🏾的局面，産能過剩隻能通過淘汰落後👼🏾産能和行業間的優勝略汰👩🏿‍❤️‍💋‍👨🏽來實現，這需要一個漫長的過程。

原油弱勢緻密油的興起使全球原油供給大幅增加，而由于全球性經濟增速放緩，原油需求量增速遠遠低于原油🧎🏻‍♀️‍➡️供給量增速，導緻了全球原油供需平衡被打破，原油價格大幅下挫。随着原油産量大幅增加，世💑🏾界各産油國均不肯🙂‍↕️率先降低自己的産🏊🏾‍♀️量，全球原油供給過剩的問題短時間内很難得到🛀🏼解決，這決定😌了原油跌勢短期内很難改變，化工品🏃🏿‍♀️‍➡️受成本塌陷的影🧛🏾‍♀️響，價格重心整體下移。

短期來看，原油受消費旺季影響，有望企穩，但是仍👹然不具備👌大幅向上的空間，因此，成本支撐對于PTA的支撐有限。此外，由于前期原油大幅下挫，下遊企業對PTA後市比較悲😸觀，在買漲不買🚶🏾‍♀️‍➡️跌心理的驅使下，補庫意願不👧🏾強，原油下跌引起的恐慌甚至抑制了需求。

棉花下跌爲了讓棉花價格市場化，國家将持續數年的收儲🤑政策改爲直補政策。随着内外棉價格的回歸♌️，國内棉花價格大幅下挫，棉花價格由去年18500元/噸跌至目前的13000元/噸，跌幅達到29.73%.由于棉花和PTA主要用做紡織原料，在替代🤶🏾品同漲同跌的作用✡️下，棉花價格的下挫拖🏃🏿‍♀️‍➡️累了PTA的價格。

造成目前PTA價格大跌的主要原因有三方面：

首先，PTA行業的産能過剩決定了PTA價格處于一個大的下跌趨勢之中;

其次，原油大幅下挫引起的成本塌陷使PTA的價格重🧑🏽‍❤️‍💋‍🧑🏻心下移;

最後，棉花價格持續走低，進一步擠占了PTA需求。

在這三個利空因素沒有得到根本改善的前提下，PTA價格很難形成有效上漲，即使受限産保價或者宏觀數據利好影響上漲，也要以短期反彈來對待。